政策風險是影響行業(yè)信用的重要因素
上海2008年9月10日電 /新華美通/ -- 新華財經資信評級部門今日發(fā)布《中國房地產行業(yè)信用報告-影響房地產行業(yè)信用的重要因素：政策風險》，從國家政策變化對行業(yè)信用風險的影響這一獨特視角，針對國內房地產行業(yè)的發(fā)展狀況，以及目前開發(fā)商在業(yè)務與財務上所面臨的困境，從信用風險的角度嘗試解答該行業(yè)面臨的諸多問題。
(Logo: http://shjqd.com/sa/200611140926.gif )
中國房地產行業(yè)受益于國內經濟的高速增長和前期有利的國家政策導向，自改革開放以來長期呈現(xiàn)快速成長的態(tài)勢。但是，新華財經認為，隨著經濟環(huán)境的變化及信用的緊縮，中國房地產行業(yè)積聚的信用風險正在逐步暴露，這種風險暴露將需要一個較長時期的自我調整過程，且影響面廣泛，這需要投資者在對中國房地產行業(yè)的信用風險進行評估評估時持謹慎態(tài)度。
報告指出，中國房地產市場近年來的持續(xù)升溫，使得中國房地產行業(yè)在超速發(fā)展中積聚了很大的風險，而目前正是風險逐步釋放的過程。中國房地產行業(yè)的中長期風險仍在于其市場、開發(fā)技術、金融、管理等因素之間的相互的非協(xié)調發(fā)展。這種不協(xié)調發(fā)展也是低起點、高速度的歷史發(fā)展軌跡的必然結果。中國房地產自誕生之日起就在政策與市場的邊緣徘徊。鑒于房地產行業(yè)已構成中國經濟舉足輕重部分，該行業(yè)所涉及風險問題也將因國家政策調控方式方法與調控力度的變化而面臨嚴峻考驗。同時，正是因為整個房地產市場目前仍在各項政策的非穩(wěn)定框架內運行，所以導致國內房地產市場及其參與者的信用水平始終無法保持在較高位置。而在所有的可能政策變化中，土地、金融、稅收、業(yè)務、外資及住房保障等政策變化的影響尤為重要。
關于中國房地產行業(yè)目前的處境，新華財經副總裁兼資信評級及研究負責人陳松興博士指出：”在國內房地產行業(yè)結構零碎脆弱的背景下，多數(shù)房地產開發(fā)商存在行業(yè)景氣循環(huán)經驗不足、技術層次較低、財務管理與資本實力較弱等諸多問題，并導致其在國家政策發(fā)生重大調整或市場發(fā)生劇烈波動時普遍面臨重大挑戰(zhàn)?！?
另外，針對近期部分開發(fā)商在全行業(yè)銷售速度放緩、資金鏈緊繃時，通過降價銷售加快資金的回籠，并竭力通過資本市場獲得新的資本補充的情況，陳松興博士進一步指出，行業(yè)內普遍出現(xiàn)的降價銷售趨勢對個別開發(fā)商而言雖然稍有助益，但在短期內無法明顯緩解全行業(yè)當前所面臨的資金窘境，過去一段時間內整個行業(yè)呈現(xiàn)出的投資過熱跡象及其后續(xù)效果的釋放都將是一個緩慢的過程，并將在未來進一步收緊開發(fā)商的資金鏈，對于未能及時補充資本的開發(fā)商而言，行業(yè)冬天的最嚴酷的階段可能仍未到來。
新華財經資信評級部房地產行業(yè)首席分析師葉盛也認為，雖然市場開始承認多數(shù)開發(fā)商的信用狀況表現(xiàn)出惡化的趨勢，但企業(yè)主體信用評級結果作為對中長期償債能力的衡量已經包含了對經濟周期波動的前瞻性考慮，并不會因為市場的短期波動而進行頻繁的調整。因此，這也決定了即使在行業(yè)景氣周期的頂峰，房地產行業(yè)整體上并不容易獲得較高的信用等級。對于近期房地產企業(yè)通過公司債等形式不斷地在資本市場上獲取融資的行為，投資者仍應審慎評估個別開發(fā)商的信用風險。
新華財經通過對中國房地產業(yè)的跟蹤研究，針對房地產行業(yè)各主要風險因素，進行了專門的分析評估，并將以系列報告的形式發(fā)布其研究成果。本報告是系列報告的第一篇，聚焦政策風險因素的評估與影響，并從土地、金融、稅收、外資和住房保障政策等方面進行了專題的討論與分析。未來新華財經將會繼續(xù)密切跟蹤分析政策和市場的重大變化，評估其對行業(yè)信用風險的影響程度，并及時發(fā)布報告與投資者分享。
請點擊 http://www.xinhuafinance.com/uploadedfiles/media-center/news-and-events/press-releases/2008/080910_China_Real_Estate_Report_summary_gb.pdf ，下載報告摘要。
如需要閱讀本報告全文，請與我們聯(lián)絡，電郵：xfe@xinhuafinance.com
編輯垂詢：
新華財經有限公司簡介
新華財經有限公司（“新華財經”）是一家領導市場的中國金融信息公司，股份于東京證交所創(chuàng)業(yè)板上市，編號為9399（美國預托證券編號：XHFNY）。新華財經以架起中國金融市場與世界之間的橋梁為宗旨，致力為全球的金融機構、公司和分銷商提供專門的內容服務平臺，涵蓋指數(shù)系列、資信評級、財經新聞和投資者關系服務。新華財經還通過附屬公司新華財經傳媒有限公司（納斯達克：XFML），在中國的電視、廣播、報紙、雜志和戶外廣告等多種媒體上進一步傳播其資訊，發(fā)揮公司在財經內容方面的優(yōu)勢，創(chuàng)造價值。新華財經成立于1999年11月，總部設在上海，辦事處和新聞分社遍及世界十一個國家。詳情請瀏覽： http://www.xinhuafinance.com 。
