上海2018年12月13日電 /美通社/ -- 由華爾街見聞和選股寶主辦，森浦資訊協(xié)辦的“點金石”分析師評選將于12月16日晚舉行。這塊集結了行業(yè)專家、大數(shù)據(jù)、媒體傳播力的“點金石”，激起資本市場千層漣漪。
為何華爾街見聞要舉辦分析師評選活動？這場意在“點石成金”的評選，與其他分析師評選又有何異同？華爾街見聞創(chuàng)始人吳曉鵬將為讀者一一解答。
服務資本市場用戶的初心
在被問及舉辦“點金石“分析師評選活動的背景時，吳曉鵬說，華爾街見聞誕生之初的定位就是服務資本市場用戶。這些年，他們也一直在朝著這個方向努力。
華爾街見聞從國內首創(chuàng)7*24小時實時快訊開始，致力于為投資者用戶提供快速、專業(yè)、全面的金融信息服務。高質量的快訊服務，令其覆蓋了大量的專業(yè)投資者。但他們并未止步，不斷升級服務形式，比如華爾街見聞的訂閱會員服務，每天圍繞全球和A股市場的波動，在快訊服務上提供進一步的必讀專業(yè)研究分析。
這個會員服務體系的團隊主要由買方金融機構從業(yè)者、明星賣方分析師、以及資深專業(yè)財經(jīng)媒體人員構成，既有專業(yè)的金融研究背景，也有互聯(lián)網(wǎng)傳播基因。之所以組建這樣一個團隊，是因為希望從專業(yè)以及可讀性兩方面，為投資者用戶提供較好的體驗。
之后，華爾街見聞成立了自己的原創(chuàng)團隊，包括全天候科技團、資管和金融機構報道團隊以及見智公司研究團隊，其成員來自專業(yè)賣方及買方團隊，對全球市場大公司進行深度的全覆蓋、框架式的跟蹤研究和分析報道。
“我們的布局越來越全面。而這一系列的戰(zhàn)略布局，都是來自同一個指導性的原則的：那就是更加貼近市場，更加貼近投資，為投資者提供更好的金融信息服務。而我們之所以要搞“點金石”評選，也是出于這個目的。分析師是這個市場重要的參與者，他們提供的服務是這個市場重要的信息組成部分。我們希望能夠給投資者提供一個更加客觀的參考平臺，告訴他們，哪些分析師更值得信賴?！眳菚赠i如是說。
評選模式背后的考量
本次評選活動的一大亮點是采取了機構打分和量化模型相結合的方法，至于為什么要選擇此種評選模式，吳曉鵬給出了這樣的回答：“最初，我們內部也提出了幾種不同的評選模式，既有買方投票，主觀打分的模式，也有依靠量化模型，對分析師投資建議量化打分的模式。應該說，這些模式各有利弊，買方機構打分這種模式，已經(jīng)存在了很多年了，影響力比較大。但最近幾年，確實也出現(xiàn)了一些問題，比如買方投票搞得久了，就很容易出現(xiàn)‘拉票’的行為。另外，少數(shù)大機構對評選結果的影響力逐漸增大，使得投票結果很容易偏離最初的目標。”
當然，純粹依賴量化，也有自己的問題，很容易讓分析師變得功利化，過度去追逐某些短期量化業(yè)績指標，而忽視了對研究框架的深入探索。在賣方分析師提供的服務中，可量化評估的部分有限，想要全面的評估分析師的專業(yè)價值也有難度。純量化模式小券商往往更容易突出。
所以，在權衡了各種方法后，華爾街見聞最終決定將這兩種方式結合到一起：既有主觀的機構打分，也有量化模型的打分，兩個分值以一定的權重設置加總計分。通過這種方法，既反映了分析師的綜合研究能力，也可以反映分析師投資建議的可參考性。
“目前市場中買方打分的模式影響力更大些，但這種評選結果，更多是買方機構所青睞的分析師類型，對中小投資者來說，他們更關注一些直接的東西，比如分析師的建議是不是能帶來正收益，讓自己跑贏大盤，跑贏CPI。我們就是想給投資者提供這樣的渠道，讓他們了解，這個市場中哪些分析師的觀點更應該被關注?！眳菚赠i這樣說道。
如何排除買方評分的“噪音”
這次“點金石”評選活動，華爾街見聞做了很多嘗試去避免買方打分所帶來的問提。首先，在買方機構的選擇方面，他們采用了邀約制，一共邀請了近40家主動權益管理規(guī)模在100億以上的機構，包括了大型公募基金、券商資管、保險資管，大型私募等。
其次，投票機構的名單是不對外公開的，所以，分析師候選人是不知道投票方名字的。而且，最終的選票采用了同票同權的計票方法，所以，不會出現(xiàn)投票結果向大機構傾斜這種情況。
最后，除了對這些評選規(guī)則的改進外，“點金石”也引入了第三方平臺，來擴大投票基數(shù)。這次，華爾街見聞與森浦資訊合作完成了宏觀和債券這兩個獎項的評選，森浦資訊的用戶包括貨幣經(jīng)紀公司、銀行、證券公司、基金公司等金融機構。在這次評選活動中，有近千名專業(yè)投資者參與，這些投票人有著豐富的專業(yè)背景，他們的投票結果，更加真實的反映了市場對分析師的看法。
吳曉鵬說：“我們并不盲目追求投票人的數(shù)量，而是希望投票人能對他們投票的分析師有比較深入的了解后，再來投票。而不是盲目追求票數(shù)。如果選票是隨大流投出的，意義不大，甚至可以說是‘噪音’，是應該被排除掉的。未來我們也希望能和更多的機構來合作，讓更多有專業(yè)背景的投資人來參與到我們的評選活動中，讓評選能夠更加客觀的反映分析師的真實水平?！?/p>
“點金石”的量化模型
“點金石”評選在建立量化模型上做了很多嘗試，比如短期和長期的薦股成功次數(shù)、薦股成功率、絕對收益和相對收益模式、盈利預測值和真實值的差值等各種因子。然后從這些量化因子中，尋找出有效的因子，代入量化模型中，按照一定的統(tǒng)計方法得到一個分值，然后再把這個分值和買方打分相加，從而得到最終的結果。
“點金石”量化模型的搭建原則有三個，第一個就是客觀，純粹的，毫無添加的客觀，只要設定了一個規(guī)則，最終結果是什么就是什么，不會有任何的干預；第二個原則是預測性，比如分析師薦股之后，投資者買入后一段時間內賺錢了，再比如分析師給出了一個盈利預測，最終的實際盈利偏差有限，這些都是預測成功的例子；第三個原則是收益率原則，在這個量化模型中，會有一定的收益率門檻，對輸出結果進行限制。在這三個原則的基礎上，再去調試這個模型，使得輸出更加均衡，更加真實客觀。
今年的統(tǒng)計中，華爾街見聞團隊追蹤了大概62000份研究報告的內容，并對其中的關鍵信息進行了數(shù)據(jù)提取和分析。獲得這些信息僅僅是第一步，后續(xù)還有很多數(shù)據(jù)清洗的工作，比如要將這數(shù)萬份報告按照一定的規(guī)則分類，再去提取報告時點前后一段時間內的個股、大盤的走勢，再以特定的方法進行量化指標的計算提取。
“為了讓結果更加精準，我們還排除了停牌股、新股和次新股，并對不同機構給出的投資建議進行了均一化處理，通過這種方式，保證了輸入數(shù)據(jù)的精度。我們這次參與評選的30個行業(yè)，都是通過這樣的方式，計算出最終的評獎結果的。”吳曉鵬這樣說。
