普華永道：疫情背景下并購(gòu)估值仍實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)

倫敦2021年1月19日 /美通社/ -- 普華永道最新的《全球并購(gòu)行業(yè)趨勢(shì)》分析顯示并購(gòu)估值飆升，許多數(shù)字化或技術(shù)資產(chǎn)的高額估值以及激烈競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)全球交易活動(dòng)。

該分析報(bào)告針對(duì)2020年最后六個(gè)月審視分析全球交易活動(dòng)，并結(jié)合普華永道交易行業(yè)專(zhuān)家的見(jiàn)解，以確定出推動(dòng)并購(gòu)活動(dòng)的關(guān)鍵趨勢(shì)以及2021年的預(yù)期投資熱點(diǎn)。

盡管新冠疫情造成了不確定性，但2020年下半年并購(gòu)活動(dòng)仍出現(xiàn)激增。

“新冠疫情讓各公司獲得了一個(gè)少有的窺見(jiàn)其未來(lái)發(fā)展的機(jī)會(huì)，而許多企業(yè)對(duì)前景并不樂(lè)觀。加速企業(yè)的數(shù)字化和轉(zhuǎn)型立即成為了當(dāng)務(wù)之急，而并購(gòu)是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的最快方法，由此帶來(lái)了適合交易競(jìng)爭(zhēng)激烈的局面?！逼杖A永道全球交易行業(yè)主管兼普華永道美國(guó)合伙人Brian Levy表示。

關(guān)于2020年下半年交易活動(dòng)的主要洞見(jiàn)包括：

• 交易活動(dòng)在下半年躍升，全球總交易量和交易額分別比上半年增長(zhǎng)18%和94%。此外，與2019年的最后六個(gè)月相比，交易量和交易額均有增加。
• 2020年下半年交易額較高的部分原因是超大型交易項(xiàng)目（50億美元以上）增加?？傮w而言，2020年下半年公布了56項(xiàng)超大型交易，而上半年的數(shù)字為27項(xiàng)。
• 2020年下半年，技術(shù)和電信子行業(yè)的交易量和交易額漲幅最高，其中技術(shù)交易量增長(zhǎng)34%，交易額增長(zhǎng)118%。由于三筆超大型交易，電信交易量增長(zhǎng)15%，交易額激增近300%。
• 從區(qū)域?qū)用婵矗?020年上半年與下半年對(duì)比，美洲的交易量增長(zhǎng)20%，歐洲、中東和非洲的交易量增長(zhǎng)17%，亞太地區(qū)的交易量增長(zhǎng)17%。美洲的交易額增長(zhǎng)最大，超過(guò)200%，主要是由于下半年有一些重大的超大型交易。

新冠疫情在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中助推了數(shù)字和技術(shù)資產(chǎn)的交易活動(dòng) 

在宏觀經(jīng)濟(jì)因素的推動(dòng)下，熱門(mén)資產(chǎn)獲得較高的估值并引起激烈競(jìng)爭(zhēng)。這些因素包括低利率、收購(gòu)創(chuàng)新、數(shù)字化或技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)的強(qiáng)烈愿望，以及公司和私募買(mǎi)方可提供的大量資金（分別為超過(guò)7.6萬(wàn)億美元現(xiàn)金和有價(jià)證券以及1.7萬(wàn)億美元）。

相比之下，在工業(yè)制造等受到疫情影響最嚴(yán)重的行業(yè)或受到向凈零碳排放轉(zhuǎn)型等因素影響的行業(yè)，相關(guān)資產(chǎn)正在產(chǎn)生各公司需要解決的結(jié)構(gòu)性變化。在商業(yè)模式的未來(lái)生存能力受到挑戰(zhàn)的領(lǐng)域，公司可能會(huì)尋求不良資產(chǎn)并購(gòu)機(jī)會(huì)或進(jìn)行重組以保護(hù)其價(jià)值。

交易商將價(jià)值創(chuàng)造評(píng)估范圍擴(kuò)大到非傳統(tǒng)來(lái)源 

交易商專(zhuān)注于保護(hù)高估值和旺盛需求所帶來(lái)的回報(bào)并將其最大化，因此越來(lái)越多地考慮非傳統(tǒng)的價(jià)值創(chuàng)造來(lái)源，如環(huán)境、社會(huì)和治理因素（ESG）的影響，并將其納入戰(zhàn)略決策和盡職調(diào)查。

“因?yàn)榭捎觅Y本的數(shù)量如此龐大，優(yōu)秀企業(yè)能夠要求較高的估值乘數(shù)并且得以實(shí)現(xiàn)。如果這種情況得以持續(xù)（我也相信將會(huì)持續(xù)），則對(duì)價(jià)值創(chuàng)造加倍投入的需求現(xiàn)在對(duì)于成功并購(gòu)而言比以往任何時(shí)候都更為重要。”全球交易主管兼普華永道西班牙公司合伙人Malcolm Lloyd表示。

IPO市場(chǎng)火爆對(duì)并購(gòu)的影響 

在過(guò)去六個(gè)月中，使用特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）聚集投資者資金以便在高度活躍的IPO（首次公開(kāi)發(fā)行）市場(chǎng)中獲得收購(gòu)機(jī)會(huì)的做法非常普遍。2020年，SPAC融資約700億美元，占美國(guó)IPO總額的一半以上。在最近的SPAC融資熱潮中，私募公司一直是關(guān)鍵參與者，將此種融資作為一項(xiàng)實(shí)用的替代資本來(lái)源。預(yù)計(jì)2021年會(huì)有更多SPAC活動(dòng)，特別是在電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施、電力存儲(chǔ)和醫(yī)療技術(shù)等資產(chǎn)領(lǐng)域。

請(qǐng)查看普華永道《全球并購(gòu)行業(yè)趨勢(shì)》以獲取有關(guān)2020年和2021年的更多洞察。

注釋 

普華永道的《全球并購(gòu)行業(yè)趨勢(shì)》每年發(fā)布兩次，對(duì)五個(gè)行業(yè)的全球并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行分析。這些行業(yè)包括消費(fèi)市場(chǎng)（CM），技術(shù)、媒體和電信（TMT），衛(wèi)生保健行業(yè)（HI），能源、公用事業(yè)和資源（EU＆R）以及工業(yè)制造業(yè)和汽車(chē)（IM＆A）。