深圳2010年6月22日電 /美通社亞洲/ -- 6月22日，招商證券在深圳舉行了以“復蘇與轉型”為主題，為期兩天的2010年中期投資策略及上市公司交流會。會議還特別邀請瑞穗證券金融市場專家柴崎健先生作為嘉賓以“1990年代以來日本經濟的經驗和教訓”為題做了主題演講，招商證券首席經濟學家丁安華先生就中國宏觀經濟形勢進行了演講。招商證券在本次會議上發(fā)布了2010年中期宏觀經濟、A 股市場、H 股市場、公司行業(yè)等系列投資策略報告。
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招商證券首席經濟學家丁安華先生在演講中指出，持續(xù)蔓延的歐洲債務危機加大了全球經濟復蘇的不確定性，外圍經濟風險增加，國內宏觀調控在第三季度將進入觀察期，調控力度將會呈現(xiàn)“前緊后松”態(tài)勢，下半年貨幣政策的基調仍是從“超寬松貨幣政策的退出”。但退出時間可能推后、力度相應減緩。下半年宏觀經濟“外冷內熱”的格局將會延續(xù)。全年 GDP 增長預測下調至9.8%；全年 CPI 走勢近似鐘形，高點可能出現(xiàn)在第三季度，全年來看，CPI 可能在3.5%左右。
股票市場方面，招商證券策略研究團隊在2010年下半年投資策略報告中指出，中國經濟的高速增長時代已經結束，出路唯有轉型。轉型期是結構性蕭條和結構性繁榮并存的局面，轉型期的牛市需具備三個條件：消費率提升、勞動生產率提升和傳統(tǒng)產業(yè)的產能去化過程結束；下半年若宏觀政策放松，股票市場會有反彈，但反轉的條件仍不具備，真正的反轉必須等待消費率提升和勞動生產率提升等的經濟轉型成功的指標出現(xiàn)。轉型期里產業(yè)輪動很可能向結構性分化延展：中長期內基礎消費和新興行業(yè)有望優(yōu)于傳統(tǒng)行業(yè)，下半年若政策放松，傳統(tǒng)行業(yè)會有探底反彈。投資思路上仍然是以自下而上為主。
本次會議還邀請了中國平安、萬科地產、中興通訊、西山煤電、國電電力、中國石化、招商輪船、中集集團等26個行業(yè)的60余家重點上市公司與投資者進行深入的交流。
