深圳2022年4月26日 /美通社/ -- 以下是《中國(guó)基金報(bào)》發(fā)布關(guān)于美諾華的一篇報(bào)道:
4月25日晚間,寧波美諾華(603538)發(fā)布了一季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示,美諾華今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5億元,同比增長(zhǎng)47.86%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.15億元,同比增長(zhǎng)128.94%;持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)1.27億元,同比增長(zhǎng)135.51%。
值得一提的是,公司在今年1~2月份實(shí)現(xiàn)了約2.53億元的營(yíng)收和約6055萬(wàn)元的凈利潤(rùn),這也意味著,在國(guó)內(nèi)新冠疫情嚴(yán)重、大部分企業(yè)都經(jīng)營(yíng)困難的3月份,美諾華單月仍交出了近6600萬(wàn)元凈利潤(rùn)的良好答卷,增長(zhǎng)速度驚人。
與此同時(shí),公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手奧翔藥業(yè)、拓新藥業(yè)也公布了一季度業(yè)績(jī)報(bào)告,兩家企業(yè)一季度的歸母凈利潤(rùn)分別為0.71億元和0.28億元。截至2022年4月26日,這兩家公司的市值已經(jīng)分別達(dá)到187億元和215億元,相比之下,美諾華目前的市值僅為77億元左右,估值仍處于價(jià)值洼地。
此外,美諾華對(duì)投資人的分紅也十分闊綽。公告顯示,2021年,美諾華擬10轉(zhuǎn)增4派2元(含稅)。
一體化戰(zhàn)略成效顯著,完成"醫(yī)藥創(chuàng)新研究院"100%股權(quán)收購(gòu)
作為一家具備優(yōu)秀研發(fā)能力的藥企,美諾華CDMO業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型和拓展過(guò)程非常順利。自COVID-19疫情爆發(fā)開始,美諾華就全力研發(fā)生產(chǎn)新冠藥,為抗擊疫情做貢獻(xiàn)。目前,公司已經(jīng)承接了小核酸藥物合成基礎(chǔ)片段、核酸檢測(cè)試劑原料等CDMO業(yè)務(wù),為國(guó)內(nèi)主流核酸檢測(cè)產(chǎn)品提供原料。以小核酸藥物合成基礎(chǔ)片段業(yè)務(wù)為例,目前,美諾華生產(chǎn)的SM1、SM2等片段已經(jīng)可用于默沙東、輝瑞、君實(shí)生物、真實(shí)生物、鹽野義和開拓藥業(yè)的特效藥合成,新冠藥物的產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)打通,公司當(dāng)之無(wú)愧為新冠藥中間體的王者。
隨著新冠疫情的常態(tài)化,我國(guó)在動(dòng)態(tài)清零中逐步放開是大概率事件。根據(jù)西南證券在今年1月發(fā)布的相關(guān)研報(bào),2021年全球新冠疫苗和藥物的收入合計(jì)超過(guò)1000億美元。新冠藥市場(chǎng)規(guī)模大,新冠原料藥必然井噴。有機(jī)構(gòu)就曾預(yù)測(cè),藥企的盈利結(jié)構(gòu)已經(jīng)徹底改變,抗疫已成為長(zhǎng)遠(yuǎn)賽道和戰(zhàn)略,未來(lái)與美諾華類似的新冠原材料+CDMO將成為持續(xù)供需關(guān)系,該賽道將會(huì)出現(xiàn)多家千億市值企業(yè)。
美諾華作為新冠原料藥的主要提供方之一,在可預(yù)見的未來(lái),月均凈利潤(rùn)大概率將以不低于今年3月的速度增長(zhǎng),甚至存在爆發(fā)的可能性。
此外,公司今年一季度的合同負(fù)債為0.46億,同比增長(zhǎng)236.05%,研發(fā)和制造能力獲得下游客戶的認(rèn)可,在手訂單充足,未來(lái)業(yè)績(jī)有保障。
除了2022年一季報(bào)外,美諾華還同時(shí)披露了2021年度報(bào)告。報(bào)告顯示,公司在2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.58億元,同比增長(zhǎng)5.43%;扣非后歸母凈利潤(rùn)1.26億元,同比增長(zhǎng)56.46%。
至于扣非后歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因,美諾華表示,公司CDMO業(yè)務(wù)以及制劑業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),兩大板塊的營(yíng)業(yè)收入分別為2.65億元、1.53億元,同比增長(zhǎng)分別為118.31%、103.58%;這兩大板塊毛利率分別為44.54%、47.27%,同比增長(zhǎng)分別為18.99%、16.88%。
年報(bào)還特別指出,美諾華早在去年3月就順利完成了對(duì)"醫(yī)藥創(chuàng)新研究院"100%股權(quán)的收購(gòu)事宜,合并凈利潤(rùn)119萬(wàn)元。據(jù)悉,醫(yī)藥創(chuàng)新研究院是國(guó)內(nèi)一流的制劑研發(fā)中心,擁有濕法制粒、頂噴制粒、干法制粒、微丸包衣、膜控包衣等多類型工藝研發(fā)設(shè)備。本次收購(gòu)滿足了公司業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)規(guī)劃需要,增強(qiáng)了公司制劑研發(fā)能力,助力公司"中間體、原料藥、制劑一體化"的發(fā)展戰(zhàn)略落實(shí)。
"原料藥CDMO+制劑"兩翼齊飛,兩個(gè)板塊收入增幅均超100%。
自2017年上市以來(lái),美諾華秉承"結(jié)合歐美先進(jìn)技術(shù),打造高品質(zhì)藥品,不斷提高國(guó)人健康水平"的企業(yè)使命,在布局原料藥CDMO業(yè)務(wù)的同時(shí),加速打造CDMO一站式綜合服務(wù)平臺(tái)。公司憑借國(guó)際市場(chǎng)EHS合規(guī)能力、高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)?;纳a(chǎn)制造能力以及扎實(shí)的工藝開發(fā)能力,獲得了KRKA、Servier(施維雅)、默沙東、Bayer(拜耳)、GEDEON RICHTER(吉瑞制藥)、Sanofi(賽諾菲)等國(guó)際知名制藥企業(yè)的認(rèn)可,并與這些藥企建立了長(zhǎng)期深度穩(wěn)定的合作關(guān)系。
美諾華能夠在競(jìng)爭(zhēng)激烈的仿制藥市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟,跟其自身的經(jīng)營(yíng)模式息息相關(guān)。
公司作為專業(yè)的特色原料藥服務(wù)商,為全球仿制藥廠商提供專利過(guò)期或即將到期藥品的專利突破等系列性服務(wù)。特色原料藥業(yè)務(wù)是公司最主要的營(yíng)收和利潤(rùn)來(lái)源,這塊業(yè)務(wù)的終端用戶是國(guó)內(nèi)外制劑或原料藥廠商,產(chǎn)品以出口為主。
在特色原料藥的既有優(yōu)勢(shì)上,美諾華加速打造CDMO一站式綜合服務(wù)平臺(tái),為制藥企業(yè)提供貫穿藥品"臨床前研發(fā)、臨床試驗(yàn)階段以及上市審批、商業(yè)化生產(chǎn)"等環(huán)節(jié)的綜合性研發(fā)生產(chǎn)服務(wù),所涉產(chǎn)品主要為小分子領(lǐng)域的中間體、原料藥。美諾華需要面對(duì)藥企嚴(yán)格的四輪篩選——"盡職調(diào)查、實(shí)質(zhì)性審計(jì)、項(xiàng)目實(shí)施和生產(chǎn)及供貨保障",才能拿下CDMO訂單。
與此同時(shí),美諾華還順應(yīng)了國(guó)家醫(yī)藥集采的趨勢(shì),圍繞"技術(shù)轉(zhuǎn)移+自主申報(bào)+國(guó)內(nèi)MAH合作"的經(jīng)營(yíng)模式發(fā)展制劑業(yè)務(wù)。自2019年國(guó)家實(shí)施帶量采購(gòu)以來(lái),"成本控制"已然成為仿制藥企業(yè)發(fā)展的生命線,而美諾華在原料藥業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,逐步形成以慢性病治療領(lǐng)域的產(chǎn)品組合優(yōu)勢(shì),并憑借成本上的優(yōu)勢(shì),以價(jià)換量。
通過(guò)多年產(chǎn)業(yè)布局,公司擁有了完整的"醫(yī)藥中間體—原料藥—制劑"全產(chǎn)業(yè)鏈,公司核心品種纈沙坦、氯沙坦、培哚普利、瑞舒伐他汀、阿托伐他汀、普瑞巴林等多個(gè)產(chǎn)品也已形成了全產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)化的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售體系。
公司2021年年報(bào)顯示,公司CDMO業(yè)務(wù)以及制劑業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),兩大板塊的營(yíng)業(yè)收入分別為2.65億元、1.53億元,同比增長(zhǎng)分別為118.31%、103.58%;這兩大板塊毛利率分別為44.54%、47.27%,同比增長(zhǎng)分別為18.99%、16.88%。
合理布局+規(guī)?;a(chǎn) 美諾華未來(lái)增長(zhǎng)可期
美諾華深耕原料藥行業(yè)多年,與開拓藥業(yè)等國(guó)內(nèi)外新型制藥公司建立合作,并擁有四大原料藥生產(chǎn)基地(浙江美諾華、安徽美諾華、宣城美諾華、燎原藥業(yè)),分布在浙江、安徽主要的醫(yī)藥化工園區(qū),涵蓋從50L到12500L不等規(guī)模的生產(chǎn)能力,反應(yīng)釜規(guī)格齊全。
以宣城美諾華為例,該生產(chǎn)基地?fù)碛型陚涞亩喙δ蹽MP車間以及國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的系統(tǒng)、設(shè)備,能為全球客戶提供可持續(xù)、符合國(guó)際GMP標(biāo)準(zhǔn)、高靈活性、高可靠性的CDMO服務(wù),是美諾華發(fā)展先進(jìn)新產(chǎn)能的重要抓手,也是其CDMO業(yè)務(wù)的重要服務(wù)平臺(tái),目前已成為公司新冠特效藥原料藥的主要生產(chǎn)基地。
不僅如此,今年4月,美諾華還宣布收購(gòu)"宣城美諾華"剩余49%股權(quán),交易對(duì)價(jià)為15162萬(wàn)元,價(jià)格合理,收購(gòu)之后公司CDMO業(yè)務(wù)的占比繼續(xù)加大。據(jù)悉,宣城美諾華去年全年?duì)I業(yè)額2.8億元,而在今年僅一季度就高達(dá)1.5億元,貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)近1000萬(wàn)元,發(fā)展?jié)摿Σ蝗菪∮U。
目前,美諾華的四大原料藥生產(chǎn)基地產(chǎn)能共計(jì)約3500 噸/年,美諾華天康產(chǎn)能為15億片/年。隨著經(jīng)營(yíng)的不斷發(fā)展,公司還積極布局產(chǎn)能擴(kuò)建。
據(jù)悉,美諾華天康"30 億片(粒)出口固體制劑建設(shè)項(xiàng)目"將于2022年投入生產(chǎn),安徽美諾華"年產(chǎn)400噸原料藥"技改項(xiàng)目、浙江美諾華"年產(chǎn)520噸醫(yī)藥原料藥"一期項(xiàng)目土建部分主體也陸續(xù)完工。另外,宣城美諾華二期擴(kuò)建項(xiàng)目,燎原藥業(yè)技改項(xiàng)目也將于近年陸續(xù)投產(chǎn)。
目前,中國(guó)人口老齡化問(wèn)題日趨嚴(yán)重,到2050年中國(guó)老齡人口將達(dá)到總?cè)丝诘娜种?,?guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)需求亦急劇加大。根據(jù)Evaluate Pharma發(fā)布的《World Preview 2019,Outlook to 2024》,2020至2024年全球?qū)⒂薪?,600億美元專利藥到期,預(yù)計(jì)仿制藥將占到市場(chǎng)份額的46%,全球性仿制藥市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大。
隨著全球大批"重磅藥物"的專利集中到期,以及醫(yī)藥集采政策的推動(dòng),我國(guó)的制藥企業(yè)在面對(duì)重大改革的同時(shí),也將迎來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇。美諾華憑借自身強(qiáng)大的研發(fā)能力和制造能力,不斷深入打造CDMO產(chǎn)業(yè)鏈,為將來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)注入潛能。
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