深圳2011年3月22日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發(fā)布一周投資策略，主要內(nèi)容如下：
上周 A 股市場(chǎng)震蕩收低。上半周，日本地震帶來(lái)概念股炒作契機(jī)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)替代品和競(jìng)爭(zhēng)品的行業(yè)相對(duì)受益。下半周，日本核危機(jī)的進(jìn)一步升級(jí)，以及國(guó)內(nèi)央票發(fā)行利率上升，相對(duì)壓制了市場(chǎng)情緒。從行業(yè)指數(shù)來(lái)看，替代和競(jìng)爭(zhēng)品如煤炭、電力、電力設(shè)備、鋼鐵、化工等行業(yè)漲幅居前，災(zāi)后重建受益的醫(yī)藥、建材、機(jī)械等行業(yè)也維持正收益。
當(dāng)前市場(chǎng)配置的分歧。根據(jù)招商證券策略研究小組最近和機(jī)構(gòu)投資者的交流，發(fā)現(xiàn)關(guān)于配置重點(diǎn)的分歧非常大，投資思路和配置重點(diǎn)基本有四種：第一種觀點(diǎn)堅(jiān)持投資低估值的大盤(pán)股如銀行地產(chǎn)；第二種是堅(jiān)持投資穩(wěn)定增長(zhǎng)的消費(fèi)品如醫(yī)藥等；第三種是堅(jiān)持看好和投資周期類(lèi)股票如建材等；第四種是堅(jiān)持看好和重點(diǎn)配置新興產(chǎn)業(yè)的。
持有上述各種投資觀點(diǎn)的投資者，都能夠找到支持自己策略的理由，而且也都能找到反對(duì)其他投資策略的理由，認(rèn)為這種狀況反映了投資者對(duì)整體宏觀形勢(shì)缺乏共識(shí)，而且市場(chǎng)也難以形成持續(xù)的熱點(diǎn)，事實(shí)上，持有各自投資策略的投資者均在自?shī)首詷?lè)。
招商證券策略研究小組的邏輯和觀點(diǎn)是：去年年底以來(lái)持續(xù)的貨幣收縮將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，而這種影響很可能在二季度里逐漸顯現(xiàn)出來(lái)；二季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)階段性回落和再次去庫(kù)存的概率很大，周期類(lèi)股票需要回避；周末的流動(dòng)性緊縮很可能會(huì)加大上述預(yù)期的兌現(xiàn)，相應(yīng)的，基礎(chǔ)消費(fèi)品股票的防御價(jià)值將逐漸顯現(xiàn)，可以增加這方面的配置；銀行地產(chǎn)等估值便宜的大盤(pán)股風(fēng)險(xiǎn)小但機(jī)會(huì)也小。
國(guó)際大宗商品短暫調(diào)整后再次回升，類(lèi)滯漲格局或再次凸顯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要性，新能源、節(jié)能減排、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等或再受重視。受日本地震影響，前期石油等大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了回調(diào)，但是短暫調(diào)整后上周再次出現(xiàn)回升，經(jīng)濟(jì)的滯漲壓力將再次凸顯傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式的弊端和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的緊迫性，因此，新能源、節(jié)能減排、制造業(yè)升級(jí)等或再受重視。
除此之外，市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩格局下關(guān)注主題投資，重點(diǎn)建議關(guān)注供給面趨于收縮的行業(yè)領(lǐng)域如民爆等。（本通稿依據(jù)招商證券3月21日《一周投資策略》的內(nèi)容所寫(xiě)）
