廣州2017年7月10日電 /美通社/ -- 一二級市場投資邏輯和理念有異，二級市場更靈活更具投機(jī)性，近年來，越來越多PE/VC機(jī)構(gòu)進(jìn)軍二級市場，二級市場杠桿效應(yīng)被放大，如何掌握好杠桿的尺度，如何做好二級市場的投資策略，《證券時報(bào)》記者對沃頓集團(tuán)榮譽(yù)董事長、中財(cái)沃頓董事長、廣東省海上絲綢之路商會榮譽(yù)會長羅蔚進(jìn)行了如下采訪。
羅蔚表示：對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)，中財(cái)沃頓正向著控股/參股方向發(fā)展，爭取做永不退出的GP。對于之前A股市場波動，羅蔚表示，杠桿沒有好壞之分，只有“度”。掌握好杠桿的尺度，金融市場才會是一汪活水。
公司業(yè)績與股票走勢不盡相同
“股票與公司實(shí)際發(fā)展的走勢不一定一致?！痹谡劶岸壥袌雠c一級市場投資差異時，羅蔚表示，一級市場的投資者更看重企業(yè)的成長性。他以打車軟件為例，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表可能處于虧損狀態(tài)，但投資人依然認(rèn)可其后續(xù)成長性。
貫穿中財(cái)沃頓一二級市場的投資理念是“實(shí)業(yè)+金融”，并表示“永不退出”。簡單理解，中財(cái)沃頓的模式就是“基金+并購+上市重組”，即通過基金進(jìn)入需要資金的未上市企業(yè)，再聯(lián)合上市公司對適合的標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行并購，公司通過持有上市公司的股權(quán)從實(shí)業(yè)經(jīng)營和資本市場上獲益。
羅蔚表示，他所謂的并購不僅僅只有一次。與國內(nèi)眾多投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)集團(tuán)的參股式投資不同，中財(cái)沃頓是控股式并購。
杠桿需掌握好“度”
羅蔚表示，有些市場可以適當(dāng)放大。比如外匯和債券，波動太小。杠桿放大后，價(jià)格有波動，吸引更多投資人參與。
杠桿就像血壓，沒有血壓會暈倒。血壓太高也會暈倒。杠桿其實(shí)就是關(guān)于“度”的問題。沒有好壞之說，只有度的問題。杠桿是工具，用不好會傷害金融根本。
“A股此前是現(xiàn)貨被當(dāng)成期貨炒。”羅蔚表示，加之漲停跌停板制度的設(shè)計(jì)問題，整個A股流動性缺失。著火不能跳樓，只能被燒死。金融市場最怕流動性喪失。2008年美國金融危機(jī)即是流動性鏈條斷裂。
他表示，此前杠桿過高，股市發(fā)生巨幅震蕩是必然發(fā)生的結(jié)果。通過這件事情，讓投資者對股票市場有認(rèn)識也是好事。全民賺錢是不可能的事情。
中財(cái)沃頓管理團(tuán)隊(duì)自80年代至今，歷經(jīng)多次金融風(fēng)暴，仍然百戰(zhàn)百勝，靠的正是羅蔚及其精英團(tuán)隊(duì)的高超金融造詣。如今的中財(cái)沃頓厚積薄發(fā)，通過“并購、控股以及實(shí)業(yè)+金融“的創(chuàng)新運(yùn)作模式，成為目前國內(nèi)一家將實(shí)業(yè)運(yùn)營與金融杠桿相結(jié)合的綜合性金融平臺。
