上海2023年11月12日 /美通社/ -- 日前，加華資本創(chuàng)始合伙人宋向前發(fā)表文章談及科技與消費(fèi)之間的關(guān)系，以下是文章全文：
過去幾年很焦慮，就像隧道效應(yīng)，在黑暗中摸索一段后才能看到亮光，今年我看到了亮光。這個(gè)亮光就是"高質(zhì)量增長"，并且它離我們?cè)絹碓浇?/p>
"高質(zhì)量增長"的一層重要含義是：由數(shù)量關(guān)系轉(zhuǎn)向質(zhì)量關(guān)系。我們以前GDP增長超過10%（2010年之前），創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)奇跡。但這樣的奇跡不能長期存在，短期釋放后，還是會(huì)進(jìn)入緩慢增長時(shí)期。我們要接受這種局面，并且可能是長期局面。因此，我們的增長不能再依靠數(shù)量，而應(yīng)該是質(zhì)量。這是個(gè)陣痛期。
我們也不能再依靠"數(shù)量調(diào)控"，比如貨幣政策更寬松、多發(fā)國債。我們居民現(xiàn)在人均負(fù)債14萬（截至2022年底），企業(yè)負(fù)債率更高。我們未來應(yīng)該多化債、多去杠桿。
我們應(yīng)該依靠"質(zhì)量調(diào)控"，比如優(yōu)化資源配置、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，把資源分配給效率更高、科技力更強(qiáng)的企業(yè)，讓他們解決就業(yè)，創(chuàng)造民生。
這就要求我們必須堅(jiān)持發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)造更好的營商環(huán)境，創(chuàng)造好的法律保障，同時(shí)結(jié)合座談會(huì)、新36條等多元形式。如此一來，我相信未來就會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)。你問我為什么心情好了，原因就是這個(gè)。
此外，今年還有很多好事，比如中美關(guān)系的復(fù)蘇。中美好，世界好，中美穩(wěn)、世界穩(wěn)，中美強(qiáng)，世界強(qiáng)——合作比競(jìng)爭(zhēng)更重要，經(jīng)過幾年掰手腕式的競(jìng)爭(zhēng)，大家都意識(shí)到合作的重要性，哪怕是維持在最低限度上的合作。世界經(jīng)受不起中美關(guān)系的巨大災(zāi)變，我希望這樣的好事多一點(diǎn)，持續(xù)下去，和平發(fā)展一定是世界的主流。
這個(gè)轉(zhuǎn)型陣痛期是很長的，我們的同行（投資人、企業(yè)家等）不太愿意研究宏觀，其實(shí)在中國，宏觀經(jīng)濟(jì)與企業(yè)命運(yùn)息息相關(guān)。我們是一個(gè)二元結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)體：有國資/民營，內(nèi)資/外資。所以宏觀經(jīng)濟(jì)的研究，很具有前瞻和引領(lǐng)意義。
中國企業(yè)家是全世界范圍內(nèi)算比較辛苦的一群人，既要干好微觀的企業(yè)運(yùn)營的活，還要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和發(fā)展態(tài)勢(shì)進(jìn)行敏銳的分析和判斷。特別是在今天，中國的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展總體目標(biāo)已經(jīng)將國家安全置于首要地位，將公平優(yōu)先置于效率優(yōu)先之上，整個(gè)社會(huì)確實(shí)面臨著百年未有之變局情況下的轉(zhuǎn)型時(shí)代的特點(diǎn)，我認(rèn)為這個(gè)轉(zhuǎn)型陣痛期可能持續(xù)10-20年。
雙創(chuàng)的重心也會(huì)從"數(shù)量"上升為"質(zhì)量"。
"雙創(chuàng)"是一個(gè)很好的政策導(dǎo)向，我很認(rèn)可。但客觀來說，它過去幾年也確實(shí)遇到了重大挑戰(zhàn)。商業(yè)世界里，真正成功的企業(yè)還是少數(shù)，商業(yè)才華、智慧的形成需要時(shí)間，這是個(gè)大浪淘沙的過程。未來，"雙創(chuàng)"更多會(huì)變成一個(gè)精英運(yùn)動(dòng)而不會(huì)是群眾運(yùn)動(dòng)。
創(chuàng)業(yè)者的使命依然存在。在德國、日本、法國等發(fā)達(dá)國家，中小微企業(yè)支撐起了國民經(jīng)濟(jì)。在我國，他們也承擔(dān)了近50%的GDP。
未來，我們也不能完全指望大公司——比如華為、阿里、騰訊——海量人口的就業(yè)也不能完全指望他們，因此"雙創(chuàng)"是一個(gè)時(shí)代課題。
這個(gè)課題重心是："雙創(chuàng)"的方向是正確的，但未來的挑戰(zhàn)是如何進(jìn)行高質(zhì)量的"雙創(chuàng)"，而不是一哄而上，如何真正幫助中小微乃至個(gè)體工商戶安居樂業(yè)，創(chuàng)業(yè)、興業(yè)、成業(yè)和立業(yè)。
中小創(chuàng)業(yè)主體和個(gè)體工商戶以及自雇小企業(yè)將會(huì)是未來中國經(jīng)濟(jì)活躍市場(chǎng)，吸納海量就業(yè)，創(chuàng)造海量稅收，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的穩(wěn)定器和壓艙石，也是中國經(jīng)濟(jì)健康有序高質(zhì)量發(fā)展的生力軍，任何經(jīng)濟(jì)體的長期穩(wěn)定發(fā)展靠的不是參天大樹，而應(yīng)該依靠生命力頑強(qiáng)的小花小草，這從近現(xiàn)代發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展情況中已經(jīng)得到印證。
從現(xiàn)在形勢(shì)看，現(xiàn)在是創(chuàng)業(yè)的低谷期。經(jīng)濟(jì)增速在放緩，結(jié)構(gòu)在轉(zhuǎn)型，社會(huì)發(fā)展正處于百年未有之變局。但任何時(shí)期，沒有做不好的行業(yè)，只有做不好的企業(yè)。夕陽產(chǎn)業(yè)里也有朝陽企業(yè)，再不利的宏觀環(huán)境，也有非常成功的企業(yè)。比如拼多多、抖音，它們順應(yīng)了時(shí)代潮流，取得了非凡的成就，沒有企業(yè)家的時(shí)代，但是應(yīng)該有時(shí)代的企業(yè)家。
首先，我們要激活微觀主體的活力，希望更多的人出來創(chuàng)辦企業(yè)，這樣經(jīng)濟(jì)也更加活躍。但是我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，GDP排名世界第二，就應(yīng)該進(jìn)入改革深水區(qū)了。
我們不能再依靠數(shù)量，水大魚大的時(shí)代過去了，創(chuàng)業(yè)的難度更高了，競(jìng)爭(zhēng)也更激烈了，特別是很多創(chuàng)業(yè)者盯住的是簡(jiǎn)單的商品功能優(yōu)化，消費(fèi)體驗(yàn)改善或情緒價(jià)值釋放等痛點(diǎn)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，這種創(chuàng)業(yè)的門檻不高，結(jié)構(gòu)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不強(qiáng)，既無根椐地，又無護(hù)城河，很容易被經(jīng)濟(jì)下行和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)出清，這也有效解釋了中國過去7-8年"雙創(chuàng)"運(yùn)動(dòng)的困境。
"2015-2023"這代新創(chuàng)業(yè)者，他們是中國第一批參與"大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新"的創(chuàng)業(yè)者，留下了濃墨重彩的一筆。從歷史上看，這一代創(chuàng)業(yè)者會(huì)被中國商業(yè)史記錄下來。
他們有一些共同特征：1、接受了很好的教育；2、有非常強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)熱情；3、他們掌握商業(yè)知識(shí)、信息、經(jīng)商的才華與能力，比過去第一代、第二代企業(yè)家更強(qiáng)。
但從客觀結(jié)果看，他們參與的創(chuàng)業(yè)數(shù)量重于質(zhì)量。以消費(fèi)為例，很多公司依賴流量創(chuàng)業(yè)，但這只是一種商業(yè)變現(xiàn)的方法，它本質(zhì)依賴的是渠道。而商業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力還是要求完整全面的能力，從生產(chǎn)、研發(fā)、運(yùn)營、市場(chǎng)到渠道無所不包，簡(jiǎn)單粗暴的利用流量，依靠注意力經(jīng)濟(jì)，從人性弱點(diǎn)出發(fā)捕捉市場(chǎng)變現(xiàn)紅利，短平快的利用長板創(chuàng)業(yè)頂多就是個(gè)賺現(xiàn)金流的生意，談不上是個(gè)真正的創(chuàng)業(yè)者。
創(chuàng)業(yè)也要牢記，時(shí)間是企業(yè)價(jià)值的稱重器，利潤是做對(duì)事的副產(chǎn)品，日拱一卒才會(huì)功不唐捐。
加華資本創(chuàng)始合伙人宋向前
沒有消費(fèi)，科技將成無源之水
從2023年開始，人口紅利已經(jīng)不在了，簡(jiǎn)單要素紅利也已經(jīng)不在了，但生產(chǎn)要素中還有個(gè)重要紅利，那就是制度紅利。
中國是一個(gè)二元經(jīng)濟(jì)體，有國資、民資，有內(nèi)資、外資，假如我們能建立公平競(jìng)爭(zhēng)法案，而不是區(qū)別對(duì)待某類主體，比如單獨(dú)地建立民營經(jīng)濟(jì)法或制定一些幫扶政策，應(yīng)該著力于創(chuàng)建一個(gè)中立的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境：市場(chǎng)秩序是統(tǒng)一的，法治環(huán)境是統(tǒng)一的。
我們一直在強(qiáng)調(diào)建設(shè)統(tǒng)一大市場(chǎng)，或者是市場(chǎng)主體地位均等，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中性，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境公平合法，它能釋放出巨大的潛力和彈性，搞了近四十年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，需要清楚的認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不是扶持出來的，一定是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展壯大的。
始自1978年改革開放，核心也是釋放制度紅利，更重要的其實(shí)就是松綁社會(huì)、松綁民生、松綁經(jīng)濟(jì)、松綁企業(yè)家的商業(yè)才華與能力，結(jié)果是換來了近三十年的經(jīng)濟(jì)逆襲和高速增長。
政府只需要建立公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，消滅所有制歧視，松綁社會(huì)，轉(zhuǎn)變政府職能，實(shí)行政企分開，政府退出全面參與社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，退居提供社會(huì)公共產(chǎn)品和服務(wù)，這樣就能創(chuàng)造巨大紅利，這個(gè)紅利可能遠(yuǎn)勝于人口紅利，遠(yuǎn)勝于全球分工的市場(chǎng)紅利。
這就是我為什么樂觀起來的原因，因?yàn)槲铱吹搅隧g性與彈性所在。中國確實(shí)還有牌可打，手中有糧，心中不慌。
"制度紅利"的釋放大約需要時(shí)間。它是個(gè)新生事物，我們的認(rèn)知能力有局限性。搞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，我們還算是個(gè)初學(xué)者。我們?nèi)胧啦?2年，高考恢復(fù)才40多年。"
"制度紅利"釋放后，會(huì)影響創(chuàng)投行業(yè)。新時(shí)代的主要矛盾是：人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，顯然將會(huì)圍繞這個(gè)主題詞。
第一個(gè)是科技進(jìn)步，向科技進(jìn)步要生產(chǎn)力，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。
第二個(gè)，中國是一個(gè)14億人口大國，老百姓有美好生活的愿望，所以要發(fā)展消費(fèi)服務(wù)業(yè)，從生產(chǎn)型社會(huì)向消費(fèi)型社會(huì)轉(zhuǎn)型。
以前中國房產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)占GDP將近17%（2020年），現(xiàn)在那個(gè)水大魚大的時(shí)代過去了，已經(jīng)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。
接下來國家的重心是什么？我個(gè)人認(rèn)為最終還得靠消費(fèi)服務(wù)業(yè)。今年第三季度，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)94.8%。而在2020-2022年，這個(gè)數(shù)字多在50%-70%。
這是一個(gè)不可否認(rèn)的事實(shí)。
盡管當(dāng)下，消費(fèi)企業(yè)上市存在一些挑戰(zhàn)，但我認(rèn)為這是短期的，這是種缺乏長期戰(zhàn)略眼光的頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳的政策。從長期看，為老百姓提供好產(chǎn)品、好服務(wù)，吸納了海量就業(yè)，創(chuàng)造海量稅收，這不僅是符合國家提倡的社會(huì)發(fā)展方向，能有助于解決社會(huì)發(fā)展中存在的主要矛盾。
短期來看，資本市場(chǎng)發(fā)行資源（IPO）有限，扶持卡脖子的科技公司是有一定合理性的。但長期來看，消費(fèi)和服務(wù)業(yè)就不需要支持和發(fā)展嗎？我們不能把消費(fèi)和科技對(duì)立起來，讓市場(chǎng)做一道"二選一"的選擇題，相反，科技和消費(fèi)服務(wù)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱和支撐產(chǎn)業(yè)，都應(yīng)該也必須發(fā)展好，不能搞產(chǎn)業(yè)歧視政策來維持所謂的發(fā)展。
消費(fèi)和科技是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的一體兩面，也是國民經(jīng)濟(jì)中最重要的兩個(gè)元素，一個(gè)是科技進(jìn)步，一個(gè)是消費(fèi)支撐。消費(fèi)給科技創(chuàng)造了應(yīng)用場(chǎng)景。
比如AI四小龍，它們現(xiàn)在都在to G（指政府是最大客戶），但另一個(gè)支撐它們生存下去的是消費(fèi)市場(chǎng)。消費(fèi)企業(yè)是科技公司的客戶，是甲方。沒有消費(fèi)場(chǎng)景，科技公司怎么生存下去？
很多科技公司由于和消費(fèi)企業(yè)脫鉤，造成兩個(gè)問題：一個(gè)是營收下滑，股價(jià)暴跌；另一個(gè)就是不賺錢。
華為手機(jī)為什么好？因?yàn)樗旋嫶蟮南M(fèi)人群，它本質(zhì)是個(gè)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)。它能不斷實(shí)現(xiàn)技術(shù)迭代和科技進(jìn)步，前提是有著一個(gè)巨大的消費(fèi)市場(chǎng)的支撐。
你看美國的谷歌也好，蘋果也罷，或者是特斯拉，它們本質(zhì)都是消費(fèi)企業(yè)。一切科技都是為了最終應(yīng)用，我們要以人（消費(fèi)者）為中心。
所以消費(fèi)和科技不是對(duì)立關(guān)系，不能搞歧視，比如搞科技的就看不上消費(fèi)，搞消費(fèi)的就覺得科技不靠譜。
政策也應(yīng)該如此，不能鼓勵(lì)二選一，比如支持科技就不支持消費(fèi)，支持消費(fèi)就不支持科技，應(yīng)該二者協(xié)調(diào)發(fā)展。
歧視消費(fèi)的代價(jià)，最終還是會(huì)傳導(dǎo)給科技產(chǎn)業(yè)
消費(fèi)創(chuàng)造了就業(yè)，解決了民生問題?？萍即硇实倪M(jìn)步，但它解決不了海量就業(yè)。如果我們?nèi)珕T都去搞科技，都去搞AI，都去搞算力、大模型、芯片，它能解決多少人就業(yè)？難道沒那么高素質(zhì)的勞動(dòng)力就不要活了嗎？
還是要發(fā)展消費(fèi)服務(wù)業(yè)，吸納海量就業(yè)，創(chuàng)造海量稅收，稅收歸集到政府后，政府也會(huì)更有財(cái)力支撐科技發(fā)展和進(jìn)步。
沒有了消費(fèi)，科技就沒有了源頭活水，活水就是消費(fèi)創(chuàng)造的。今天還有幾個(gè)人能創(chuàng)造這么大稅收？就是消費(fèi)行業(yè)嘛。經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率，90%都是消費(fèi)創(chuàng)造的。
貢獻(xiàn)最大的行業(yè)，你能說它不重要？你能歧視它、不讓它運(yùn)用資本市場(chǎng)繼續(xù)做大做強(qiáng)？中國難道永遠(yuǎn)不需要自己的可樂，不需要自己的麥當(dāng)勞，不需要自己的肯德基，不需要自己的蘋果？你說今天的華為、小米、理想汽車，它們都不重要？
歧視消費(fèi)，就是反向遏制科技，因?yàn)榭萍紩?huì)變得沒有市場(chǎng)，沒有應(yīng)用。
我們投資的"老鄉(xiāng)雞"（中式快餐品牌），表面看它是個(gè)傳統(tǒng)快餐企業(yè)，事實(shí)上它是一個(gè)數(shù)字化程度很高的公司。它有很多創(chuàng)新，比如店面智慧化、AI自動(dòng)結(jié)賬、全產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)字管理等，運(yùn)用了大量新科技和數(shù)字技術(shù)。如果沒有老鄉(xiāng)雞這些傳統(tǒng)公司的數(shù)字化改造和升級(jí)，芯片公司怎么活，SaaS公司怎么活？
加華資本被投企業(yè)老鄉(xiāng)雞
因?yàn)閬碜允袌?chǎng)的真實(shí)客戶和穩(wěn)定客戶太少了。比如AI公司，多數(shù)都to G——現(xiàn)在壓力很大。比如芯片公司，應(yīng)用場(chǎng)景無外乎就幾個(gè)：手機(jī)、汽車等。這些公司一上市股票就稀里嘩啦。消費(fèi)不發(fā)展，科技怎么應(yīng)用，怎么落地？
現(xiàn)在科技行業(yè)發(fā)展的泡沫是肉眼可見的，大家都心知肚明。由于眾所周知的原因，社會(huì)并沒有對(duì)科技的泡沫化和運(yùn)動(dòng)化發(fā)展弊病進(jìn)行有效監(jiān)管和反思，我們過去面臨很多"卡脖子"壓力，所以鼓勵(lì)科技創(chuàng)新是對(duì)的。新生事物發(fā)展初期，有泡沫也是正常的。
作為立志實(shí)現(xiàn)高水平、高質(zhì)量發(fā)展的國家，我們需要學(xué)會(huì)駕馭泡沫，我們要抹掉泡沫喝到咖啡。投機(jī)和投資歷來都是并行的，但是重心應(yīng)該是價(jià)值投資，但也不能完全杜絕投機(jī)，否則就會(huì)降低市場(chǎng)流動(dòng)性。
就像股市，既有價(jià)值投資，也有套利型基金。我們需要進(jìn)行宏觀審慎管理，其本質(zhì)是減少市場(chǎng)摩擦，同時(shí)活躍交易，維護(hù)穩(wěn)定。
面向中產(chǎn)的"新消費(fèi)"已翻篇
加華資本這么多年，一直投資的是"剛需+高頻+民生"，特別是基礎(chǔ)設(shè)施的消費(fèi)，而不是消費(fèi)升級(jí)（高端消費(fèi)等）。從當(dāng)下的社會(huì)矛盾看，老百姓的基礎(chǔ)民生需求沒有得到充分有效滿足。因此經(jīng)濟(jì)周期對(duì)我們關(guān)注的方向影響不大。
加華資本成立16年了，的確經(jīng)歷了若干個(gè)周期，經(jīng)歷了若干個(gè)所謂紅利和風(fēng)口的時(shí)代，如房地產(chǎn)紅利、互聯(lián)網(wǎng)紅利、社交電商紅利、AI紅利。
我們確實(shí)也遇到挑戰(zhàn)，但我們篤信一條：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展模式最終會(huì)從生產(chǎn)型向消費(fèi)型轉(zhuǎn)移，這是中國經(jīng)濟(jì)的最大底氣和戰(zhàn)略定力，在于消費(fèi)服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的環(huán)境中，這才是主要矛盾和最大的時(shí)代紅利。
我們有這么大的就業(yè)需求，有這么多的中小微企業(yè)，有如此巨大的需求未被充分滿足，消費(fèi)賽道足夠?qū)?，周期足夠長，典型的長坡厚雪大賽道，可以將心注入，剩下的安心交給時(shí)間，正確地做事并做正確的事。
消費(fèi)是個(gè)有足夠知識(shí)積累就能帶來能力復(fù)用的行業(yè)，又是一個(gè)極度依賴認(rèn)知的產(chǎn)業(yè)。我們不僅僅是個(gè)基金，還是產(chǎn)業(yè)專家，我們的目標(biāo)是成為企業(yè)的2號(hào)位員工、編外CEO、事業(yè)合伙人。
消費(fèi)投資又是最難的，因?yàn)橥兜亩际切袠I(yè)老大，這些企業(yè)一旦品牌做出來，就代表利潤和現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，就容易變成不簡(jiǎn)單需要錢，投資套利就會(huì)失去作用。
但它們真正需要什么？需要共同經(jīng)營的水平和能力。
這么多年過去，我們也不敢說自己做大了，只說我們能活下來，并掌握了活下來的獨(dú)特方法，形成了自己的投資風(fēng)格和理念文化，有所為才能有所獲，獲得陽光下的利潤和回報(bào)的同時(shí)，爭(zhēng)取創(chuàng)造更大的價(jià)值，贏得合作機(jī)會(huì)的尊重和職業(yè)尊嚴(yán)。
消費(fèi)創(chuàng)業(yè)進(jìn)入新時(shí)代
第一個(gè)就是面向中產(chǎn)的"新消費(fèi)"翻篇了。我認(rèn)為未來中國會(huì)和日本類似，是一個(gè)有效需求不足的市場(chǎng)。
研究購買力的提升是個(gè)長期課題。日本有個(gè)"失去的30年"，直到去年才慢慢爬升獲得增長。我們的體量、結(jié)構(gòu)決定了面臨的挑戰(zhàn)更大。人口紅利沒了，土地資源紅利沒了，進(jìn)入了存量博弈時(shí)代——有效需求不足，人均購買力又下降，經(jīng)濟(jì)預(yù)期從積極樂觀變成了相對(duì)保守，大家都會(huì)看緊錢袋子。
所以新消費(fèi)也好，中產(chǎn)消費(fèi)也好，我不敢說它會(huì)全軍覆沒，但壓力會(huì)很大。所以這些方向，加華資本過去基本沒有布局。
未來可能會(huì)進(jìn)入低欲望社會(huì)。過去我們講大工廠、大品牌、大流通，未來消費(fèi)者會(huì)強(qiáng)調(diào)個(gè)性化、強(qiáng)調(diào)消費(fèi)主張（如簡(jiǎn)約、樸素等），他們不會(huì)盲目追求品牌，不會(huì)愿意為新的消費(fèi)形式盲目買單。
消費(fèi)的主流趨勢(shì)還是會(huì)圍繞基礎(chǔ)必需品消費(fèi)、民生消費(fèi)展開。現(xiàn)在消費(fèi)需求下行，但也沒有影響農(nóng)夫山泉的生意，也沒有大規(guī)模影響今麥郎、東鵬特飲、巴比饅頭、愛慕內(nèi)衣（加華投資企業(yè)）的生意。
為什么？因?yàn)槲覀兺顿Y的主要方向都圍繞著"高頻+剛需+民生"，它們都是必需品，著力創(chuàng)造極致性價(jià)比帶來的消費(fèi)福利和消費(fèi)者剩余。
當(dāng)未來中國20-30年和日本發(fā)展模式一樣時(shí)，消費(fèi)行為就會(huì)發(fā)生巨變，我們要先行地去市場(chǎng)洞察，調(diào)整投資布局才會(huì)與時(shí)代需求吻合，這也是對(duì)周期的深刻理解。
消費(fèi)主流趨勢(shì)不能只看北上廣，這只會(huì)誤導(dǎo)你。6億的中低收入群體，9億民生市場(chǎng)才是真正的大市場(chǎng)，為普通老百姓提供滿足剛需民生的好產(chǎn)品才是主流。
中產(chǎn)實(shí)際的人均購買力其實(shí)并不高，現(xiàn)在房產(chǎn)跌下來了，他們有房貸、車貸，可能還有其他消費(fèi)貸，事實(shí)上他們是"軟階層""軟中產(chǎn)"，他們更愿意存錢把房貸還掉，并可能依據(jù)未來預(yù)期適時(shí)減少消費(fèi)支出，以上種種情況，會(huì)導(dǎo)致新消費(fèi)遭遇巨大挑戰(zhàn)。
不管經(jīng)濟(jì)怎么波動(dòng)，對(duì)于"剛需+高頻+民生"的影響會(huì)很小。因?yàn)樗鼈儑@的是基本需求，你總不能不吃不喝，對(duì)吧？我們投的都是1-2元的包子、3-5元的飲料、20元一頓的快餐、60元一頓的正餐。
我們要抓最大公約數(shù)。人總不能不喝水吧？農(nóng)夫山泉為什么有潛力，人均喝兩瓶（月），它就是個(gè)5000億市值的公司，如果人均喝4瓶更不得了。
最近，農(nóng)夫山泉?jiǎng)?chuàng)始人鐘睒睒又登頂中國首富了（第三次），是有道理的?；久裆枨笫亲畲蟮氖袌?chǎng)，因?yàn)樽畲蟮南M(fèi)人群支撐了它。
投資"剛需+高頻+民生"
投資"剛需+高頻+民生"的觀點(diǎn)基本變成共識(shí)話題了，但"剛需+高頻+民生"的品牌性、規(guī)模型消費(fèi)很難投。作為投資人，當(dāng)你看到這些企業(yè)時(shí)，它們已經(jīng)很大了。只有產(chǎn)業(yè)投資人才能幫助它的成長，獲得一些共建的機(jī)會(huì)，要真的幫助它，跟它共同成長，這需要有耐心地長期投入。
加華資本怎么早期發(fā)現(xiàn)就投進(jìn)去？我們十六年前就開始聚焦品牌性剛需消費(fèi)，尤其關(guān)注快消品行業(yè)；第二，我們有足夠的積累，比如學(xué)習(xí)積累、能力積累。好企業(yè)很挑剔的，它尋找的是一個(gè)事業(yè)伙伴，錢反而是副產(chǎn)品，融資重在"融智"。更是創(chuàng)業(yè)立業(yè)初心的融會(huì)貫通和舉一反三，太陽底下確實(shí)沒有新鮮事，但從低微處出發(fā)，向上勃發(fā)出強(qiáng)大的生命力，還是很反人性，更加考驗(yàn)?zāi)托暮投〝?shù)，套利和短線思維從來都不是偉大的同路人。
雖然過去幾年，消費(fèi)升級(jí)的創(chuàng)業(yè)成績不理想，但一些公司比如元?dú)馍肿龅貌诲e(cuò)。它的產(chǎn)品力比較好，對(duì)市場(chǎng)的洞察力比傳統(tǒng)消費(fèi)公司更高。比如說無糖氣泡水，客觀上還是為中國軟飲市場(chǎng)創(chuàng)造了一個(gè)新品類。此外，它掌握了社交電商的能力，對(duì)新渠道、新人群和新通路有充分的理解。但是他們的發(fā)展也面臨挑戰(zhàn)，正如唐總所言：元?dú)馍中枰獣r(shí)間，更需要成為一家傳統(tǒng)的快消品公司，補(bǔ)齊生產(chǎn)能力、供應(yīng)鏈能力、渠道能力等能力。
對(duì)于一家偉大公司而言，短板能很大程度上決定開局，但戰(zhàn)略能力和運(yùn)營水平以及戒急用忍的發(fā)展定力才真正決定了企業(yè)的未來。以消費(fèi)者為中心的企業(yè)倒做，在人、貨、場(chǎng)三角關(guān)系中始終耕耘用戶終身價(jià)值才是結(jié)構(gòu)性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是那種可以三言二語可以講明白，但很難說到做到的知行合一的高維心性競(jìng)爭(zhēng)。
如今的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)上競(jìng)爭(zhēng)的是企業(yè)家的認(rèn)知，更是競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)家的心性和利他精神，在創(chuàng)業(yè)時(shí)長板能使你快速發(fā)展，但要成為一個(gè)長期持續(xù)的事業(yè)贏家，就需要以利他精神驅(qū)動(dòng)的補(bǔ)短板練內(nèi)功的訓(xùn)練，這種反身性在短期會(huì)明顯拖累企業(yè)發(fā)展，會(huì)制造很大的障礙，長期來看卻是謀定而動(dòng)的高維智慧。
新消費(fèi)和傳統(tǒng)消費(fèi)在制造對(duì)立
比如新消費(fèi)和傳統(tǒng)消費(fèi)，現(xiàn)在就有些人為對(duì)立。比如某個(gè)雪糕會(huì)說，它賣的不是雪糕。但不管你用什么方法、什么人設(shè)，什么樣的情緒價(jià)值釋放，最終還是在賣雪糕，好產(chǎn)品會(huì)說話，市場(chǎng)是最終會(huì)獎(jiǎng)賞誠實(shí)守信的好人創(chuàng)新的，大多數(shù)人只是用了社交電商的能力，用了MCN的方法，用了新渠道而已。
新消費(fèi)和傳統(tǒng)消費(fèi)不是勢(shì)不兩立，不能有太多造詞運(yùn)動(dòng)和市場(chǎng)噪音，大家都是同行，做的都是消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)消費(fèi)要向創(chuàng)新消費(fèi)學(xué)習(xí)，怎么利用數(shù)字經(jīng)濟(jì)、MCN、流量經(jīng)濟(jì)和數(shù)字驅(qū)動(dòng)快速發(fā)展。新消費(fèi)要學(xué)習(xí)怎么生產(chǎn)、研發(fā)、供應(yīng)鏈管理等傳統(tǒng)能力，互通有無，共同發(fā)展。新消費(fèi)和傳統(tǒng)消費(fèi)不是勢(shì)不兩立，不能有情緒，大家都是同行，做的都是消費(fèi)產(chǎn)業(yè)。
傳統(tǒng)消費(fèi)要向創(chuàng)新消費(fèi)學(xué)習(xí)，怎么利用數(shù)字經(jīng)濟(jì)、MCN、流量經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。新消費(fèi)要學(xué)習(xí)怎么生產(chǎn)、研發(fā)、供應(yīng)鏈等。
為什么新消費(fèi)品牌跑不動(dòng)了，因?yàn)榇蟛糠中孪M(fèi)公司基本都是個(gè)渠道型公司，嚴(yán)格意義上不是個(gè)擁有完整產(chǎn)業(yè)能力的現(xiàn)代化企業(yè)，比如**日記、**子、**雪糕、*糕點(diǎn)，它的研發(fā)、生產(chǎn)都很依賴外包，不是一個(gè)縱向一體化的、具備綜合競(jìng)爭(zhēng)力而實(shí)力的公司，只是擁有一技之長，比如很會(huì)運(yùn)用新渠道，但對(duì)于生產(chǎn)、物流、倉儲(chǔ)和渠道就沒那么強(qiáng)。
所以很多新消費(fèi)公司都是曇花一現(xiàn)，依靠的都是美化包裝、簡(jiǎn)單強(qiáng)調(diào)性價(jià)比或平替概念，重視情緒價(jià)值和功能疊代、痛點(diǎn)營銷，基礎(chǔ)上是在營銷過程中下功夫，利用人性弱點(diǎn)薅羊毛，這樣能短期吸引消費(fèi)者，但是無法長期持續(xù)贏得時(shí)間的復(fù)利價(jià)值，天下商業(yè)本質(zhì)上就是根植于復(fù)購上，人心的紅利才是真正的價(jià)值和最大財(cái)富。
其次，任何消費(fèi)品和服務(wù)業(yè)都有其固有的生命周期，只有大企業(yè)才能不斷地迭代，持續(xù)刷新，傳統(tǒng)實(shí)力品牌某種程度上比新品牌競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)的奧秘也就根植于此，這讓很多貌不驚人、言不壓眾的傳統(tǒng)大企業(yè)最終贏得了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
未來非常貼近民生的消費(fèi)企業(yè)上市是一個(gè)相當(dāng)普遍的現(xiàn)象。在中國，細(xì)分行業(yè)里有很多隱形冠軍，它可能是區(qū)域經(jīng)濟(jì)之王和行業(yè)冠軍。中國的消費(fèi)市場(chǎng)很大，2800多個(gè)縣，接近30000個(gè)鎮(zhèn)，人均的購買力分布很不均勻，不同區(qū)域的消費(fèi)者有它的偏好。比如大窯汽水，它從內(nèi)蒙古發(fā)家，也能做幾十億營收。
