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韋萊韜悅:中國上市公司高管薪酬解密(三)

-- 上市公司愈漸慷慨,2016年激勵力度約為公司總股本的2%
韋萊韜悅
2017-11-14 14:00 18230
全球領(lǐng)先的咨詢、保險經(jīng)紀(jì)以及解決方案公司韋萊韜悅發(fā)布《A股 、港股及美股2016-2017股權(quán)激勵分析報告》。數(shù)據(jù)研究顯示,上市公司愈漸慷慨,2016年激勵力度約為公司總股本的2%。

北京2017年11月14日電 /美通社/ -- 全球領(lǐng)先的咨詢、保險經(jīng)紀(jì)以及解決方案公司韋萊韜悅(Willis Towers Watson,NASDAQ: WLTW)發(fā)布《A股港股及美股2016-2017股權(quán)激勵分析報告》。數(shù)據(jù)研究顯示,上市公司愈漸慷慨,2016年激勵力度約為公司總股本的2%。

1.  各資本市場股權(quán)激勵成熟度存在差異,股權(quán)激勵計劃普及率[1]差異大,但各市場自身授予率近年來較為穩(wěn)定。

股權(quán)激勵在中國赴海外上市公司中的普及率明顯高于境內(nèi)上市公司,美股及港股公司股權(quán)激勵計劃普及率中位值分別為86%和63%,而A股僅為26%。

分行業(yè)看[2],房地產(chǎn)及信息技術(shù)行業(yè)股權(quán)激勵計劃普及率在各資本市場均較高,凸顯人才激勵與保留對公司的重要程度。美股上市公司中非日常消費(fèi)品、信息技術(shù)及原材料行業(yè)股權(quán)激勵計劃普及率均超過90%。

A股、港股和美股上市公司股權(quán)激勵計劃普及率排名
A股、港股和美股上市公司股權(quán)激勵計劃普及率排名

近年來,中國上市公司股權(quán)激勵授予普及率[3]相對穩(wěn)定,每年約7%的A股公司、20%的港股公司和50%的美股公司會進(jìn)行股權(quán)激勵授予(相對各資本市場全部樣本公司)。美股中國公司在股權(quán)激勵計劃和授予實踐中,均領(lǐng)先于其他兩個資本市場。就有激勵計劃的港股和美股公司而言,每年有近三分之一港股公司和超過一半的美股公司會進(jìn)行股權(quán)激勵授予。

2016年中國上市公司股權(quán)激勵授予普及率
2016年中國上市公司股權(quán)激勵授予普及率

不同行業(yè)間[4],股權(quán)激勵授予普及率差異較大,以港股公司為例,信息技術(shù)、能源及醫(yī)療保健行業(yè)股權(quán)激勵授予普及率遠(yuǎn)高于其他行業(yè),股權(quán)激勵授予的行業(yè)屬性較為明顯。

港股公司股權(quán)授予普及率分行業(yè)比較
港股公司股權(quán)授予普及率分行業(yè)比較

2. 海外上市公司首選股票期權(quán)作為激勵工具,境內(nèi)上市公司首選限制性股票。

2016年,股票期權(quán)仍是赴海外上市中國公司使用最為普遍的長期激勵工具,而A股上市公司則更普遍的使用限制性股票。近年來,港股公司期權(quán)使用率呈下降趨勢,越來越多的公司采用工具組合,而美股公司期權(quán)使用率不斷提升,限制性股票和工具組合使用有所下降,或與資本市場整體走勢有關(guān)。A股公司限制性股票使用率逐年提升,期權(quán)及工具組合使用率有所下降。

股票期權(quán)、限制性股票和工具組合
股票期權(quán)、限制性股票和工具組合

3. 各資本市場股權(quán)激勵年度授予稀釋率小幅波動,股權(quán)激勵已成為高管薪酬的重要構(gòu)成,2016年激勵力度約為公司總股本的2%

股權(quán)激勵年度授予稀釋率,反映了公司每年愿意拿出總股本中多少比例的股份來激勵員工。近兩年來,各資本市場上市公司股權(quán)激勵年度授予稀釋率中位值有小幅波動,但總體相對穩(wěn)定。其中,美股公司年度授予稀釋率較大,這與美股公司整體薪酬策略有一定關(guān)系,而A股公司股權(quán)激勵授予稀釋率較高與大部分公司非年度授予有關(guān)(A股實施過激勵授予的公司中,77%的公司僅進(jìn)行過一次授予)。

上市公司股權(quán)激勵年度授予稀釋率中位值
上市公司股權(quán)激勵年度授予稀釋率中位值

同一資本市場中,不同板面的上市公司股權(quán)激勵力度存在一定的差異。以A股為例,中小板、創(chuàng)業(yè)板公司股權(quán)年度授予稀釋率無論是均值還是50分位值均高于主板上市公司。

A股不同板塊公司2016年股權(quán)激勵年度授予稀釋率
A股不同板塊公司2016年股權(quán)激勵年度授予稀釋率

實施股權(quán)激勵授予給公司帶來一定的財務(wù)成本,不同資本市場由于股權(quán)激勵授予價值與財務(wù)表現(xiàn)不同,其攤銷成本占收入與利潤的比例有所差異。就年度攤銷來說,2016年美股公司激勵攤銷成本略高于港股公司,攤銷成本占凈利潤比例中位約為2.7%。

2016年中國上市公司股權(quán)激勵攤銷占收入及凈利潤的比重
2016年中國上市公司股權(quán)激勵攤銷占收入及凈利潤的比重

4. 獲得全部股權(quán)激勵普遍需要3年及以上,充分發(fā)揮股權(quán)激勵人才保留作用,解鎖安排各市場各有特點(diǎn)。

通過統(tǒng)計上市公司股權(quán)激勵計劃,我們發(fā)現(xiàn)無論是A股公司,還是港股、美股公司,股權(quán)激勵授予到激勵全部解鎖完畢均歷時多年,絕大部分公司激勵全部生效需要3年及以上,股權(quán)激勵是輔助人才保留的重要工具。

中國上市公司股權(quán)激勵總鎖定期設(shè)置
中國上市公司股權(quán)激勵總鎖定期設(shè)置

各資本市場上市公司股權(quán)激勵解鎖批次[5]設(shè)置有一定差異。79%的A股公司分3批解鎖激勵;港股公司批次分布較為分散,分2-3批的居多;50%以上的美股公司激勵解鎖批次超過4批(含4批)。

A股、港股和美股公司股權(quán)激勵解鎖批次
A股、港股和美股公司股權(quán)激勵解鎖批次

關(guān)于韋萊韜悅

韋萊韜悅(NASDAQ:WLTW)是一家領(lǐng)先的全球性咨詢、保險經(jīng)紀(jì)和解決方案公司,幫助世界各地的客戶把風(fēng)險變成增長機(jī)遇。 韋萊韜悅成立于1828年,目前擁有 40,000 名員工,向140多個國家提供服務(wù)。我們設(shè)計和提供完善的解決方案來管理風(fēng)險、培育人才、實現(xiàn)利益較大化及增強(qiáng)資本的力量,讓組織與個人得到有力保障,并日益發(fā)展壯大。我們以獨(dú)到眼光洞察人才、資產(chǎn)與理念之間的重要交集-這是推動經(jīng)營績效增長的動態(tài)公式。與您攜手,激發(fā)潛能。了解更多請訪問 willistowerswatson.com.

[1] 計劃普及率指各資本市場有股權(quán)激勵計劃的公司占該市場樣本公司總量的比例

[2] 此分析僅對充足樣本量(樣本大于等于10個)的行業(yè)進(jìn)行分析

[3] 授予普及率指2016年有股權(quán)激勵授予的公司數(shù)量占各資本市場全樣本/有股權(quán)激勵計劃公司的比例

[4] 此分析僅對充足樣本量(樣本大于等于10個)的行業(yè)進(jìn)行分析

[5] 解鎖批次指一次股權(quán)激勵授予分批次解鎖給激勵對象的次數(shù)

 

消息來源:韋萊韜悅
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